2021年5月1日，廣東正式啟動(dòng)電力現(xiàn)貨市場(chǎng)結(jié)算試運(yùn)行。受系統(tǒng)供需緊張、煤價(jià)高漲導(dǎo)致發(fā)電企業(yè)運(yùn)行成本高等因素的綜合影響，廣東電力現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)較大幅度的增長(zhǎng)，現(xiàn)貨市場(chǎng)結(jié)算價(jià)格連續(xù)超過(guò)標(biāo)桿電價(jià)的情況屢現(xiàn)。這與眾多售電公司參考去年8月市場(chǎng)試運(yùn)行結(jié)果做出的判斷大相徑庭，看空售電公司營(yíng)收的論調(diào)四起。筆者認(rèn)為，現(xiàn)貨市場(chǎng)通過(guò)各市場(chǎng)主體在規(guī)則框架體系開(kāi)展申報(bào)工作，系統(tǒng)集中出清等過(guò)程形成結(jié)算價(jià)格，價(jià)格水平高低與市場(chǎng)供需和發(fā)電成本相匹配。價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)伴隨現(xiàn)貨市場(chǎng)運(yùn)行的全過(guò)程，現(xiàn)貨市場(chǎng)運(yùn)行從不意味價(jià)格的必然下降。同時(shí)，高的現(xiàn)貨市場(chǎng)電價(jià)并不意味著必然的虧損。相反，如果能夠在用戶選擇、中長(zhǎng)期交易、現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)等環(huán)節(jié)全面貫徹風(fēng)險(xiǎn)思想，采用合理策略，售電公司可以將營(yíng)收規(guī)模進(jìn)行有效控制，甚至實(shí)現(xiàn)盈利。本文以廣東電力現(xiàn)貨市場(chǎng)運(yùn)行情況為例，淺析售電公司控制風(fēng)險(xiǎn)、獲取利潤(rùn)的交易策略，希望能夠?yàn)槭垭姽緟⑴c現(xiàn)貨市場(chǎng)交易提供策略參考。

（來(lái)源：北極星售電網(wǎng) 作者：北京鑫泰能源股份有限公司 何淼）

1. 廣東5月市場(chǎng)交易模式簡(jiǎn)介

廣東省5月現(xiàn)貨市場(chǎng)仍沿用“發(fā)電側(cè)報(bào)量報(bào)價(jià)，用戶側(cè)報(bào)量不報(bào)價(jià)”的集中式市場(chǎng)模式。發(fā)電側(cè)在日前申報(bào)10段單調(diào)非遞減的量?jī)r(jià)曲線，批發(fā)用戶和售電公司分別基于運(yùn)行日的實(shí)際用電特性、代理用戶運(yùn)行日的用電特性，在日前申報(bào)24點(diǎn)用電曲線。與去年8月現(xiàn)貨試運(yùn)行不同，5月現(xiàn)貨市場(chǎng)試運(yùn)行引入容量補(bǔ)償機(jī)制、需求側(cè)響應(yīng)機(jī)制，以及深度調(diào)峰機(jī)制，進(jìn)一步優(yōu)化年度曲線分解、市場(chǎng)阻塞盈余分?jǐn)倷C(jī)制，以驗(yàn)證現(xiàn)貨市場(chǎng)業(yè)務(wù)流程規(guī)范性，探索現(xiàn)貨市場(chǎng)連續(xù)運(yùn)行的實(shí)施路徑，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)關(guān)鍵機(jī)制突破。

廣東省用戶側(cè)日結(jié)算費(fèi)用按照式（1）計(jì)算：

其中，下標(biāo)ZCQ、RQ、SS分別表示中長(zhǎng)期市場(chǎng)，日前市場(chǎng)和實(shí)時(shí)市場(chǎng)，Pri表示相應(yīng)的市場(chǎng)價(jià)格，Q表示相應(yīng)市場(chǎng)的電量。下標(biāo)i表示小時(shí)序號(hào)。QH為偏差價(jià)差收益轉(zhuǎn)移結(jié)算電費(fèi)、需求響應(yīng)電費(fèi)、需求側(cè)響應(yīng)考核電費(fèi)之和。為取得良好的收益水平，售電公司應(yīng)當(dāng)制定合理的交易策略，控制風(fēng)險(xiǎn)，最大程度降低綜合購(gòu)電成本。

2. 5月價(jià)格水平分析

截至5月31日，廣東省5月電力現(xiàn)貨市場(chǎng)試運(yùn)行結(jié)束。現(xiàn)貨市場(chǎng)算數(shù)平均價(jià)格水平如圖1所示。現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格水平較高，其中，自5月12日起，日前市場(chǎng)、實(shí)時(shí)市場(chǎng)平均價(jià)格均高于標(biāo)桿電價(jià)（463元/MWh）。5月份日前市場(chǎng)平均價(jià)格為527.27元/MWh，實(shí)時(shí)市場(chǎng)平均價(jià)格為567.83元/MWh，實(shí)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格高于日前市場(chǎng)價(jià)格。

圖1 廣東現(xiàn)貨市場(chǎng)交易結(jié)算價(jià)格均值概況

價(jià)格水平細(xì)化至日24小時(shí)的結(jié)果如圖2所示。在下午（14:00~18:00）和夜晚（22:00~24:00）的時(shí)段，實(shí)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格大概率高于日前市場(chǎng)。在其余時(shí)段，日前市場(chǎng)和實(shí)時(shí)市場(chǎng)的價(jià)格關(guān)系并不顯著，但結(jié)合全月整體情況，5月廣東日前市場(chǎng)價(jià)格整體低于實(shí)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格。這為售電公司制定報(bào)價(jià)策略提供重要參考。 

圖2 廣東現(xiàn)貨市場(chǎng)分時(shí)段結(jié)算價(jià)格概況

3. 風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源分析

現(xiàn)貨市場(chǎng)環(huán)境下，廣東省售電公司的交易風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于以下三方面：

第一，中長(zhǎng)期曲線風(fēng)險(xiǎn)。2021年5月的市場(chǎng)化交易方案規(guī)定，年度合同5月份分月電量按照合同簽訂曲線分解，5月價(jià)差月競(jìng)交易電量按照代理用戶3月歷史特性曲線和4月清明節(jié)假期期間的歷史特性曲線進(jìn)行分解。代理用戶的5月份用電特性與歷史特性曲線存在差異，中長(zhǎng)期結(jié)算曲線無(wú)法與售電公司期望的最優(yōu)曲線完全匹配。年度交易規(guī)模小的售電公司面臨的中長(zhǎng)期曲線風(fēng)險(xiǎn)更為嚴(yán)峻。

第二，市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在兩方面：一方面，中長(zhǎng)期價(jià)格水平與現(xiàn)貨市場(chǎng)平均價(jià)格水平。由于電力供需緊張、煤炭?jī)r(jià)格高企等因素共同作用，廣東現(xiàn)貨市場(chǎng)5月份的現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格處于高價(jià)：日前市場(chǎng)結(jié)算價(jià)格算數(shù)平均值為527.27元/MWh，實(shí)時(shí)市場(chǎng)算價(jià)格算數(shù)平均值為567.83元/MWh，均高于月度價(jià)差月競(jìng)交易價(jià)格水平。中長(zhǎng)期合約規(guī)模高于實(shí)際用電量的售電公司將大概率以高價(jià)結(jié)算現(xiàn)貨市場(chǎng)電量，綜合購(gòu)電價(jià)格降低；反之，售電公司將以高價(jià)購(gòu)入現(xiàn)貨市場(chǎng)電量，綜合購(gòu)電價(jià)格提高。另一方面，日前市場(chǎng)價(jià)格水平和實(shí)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格水平。這對(duì)售電公司的技術(shù)水平提出了更高要求：售電公司對(duì)運(yùn)行日的日前價(jià)格和實(shí)時(shí)價(jià)格有精準(zhǔn)預(yù)判，則可以通過(guò)在規(guī)則允許范圍內(nèi)的日前市場(chǎng)多報(bào)/少報(bào)電量獲取更高收益，反之，若對(duì)價(jià)格的判斷不準(zhǔn)確，會(huì)對(duì)售電公司的收益造成不利影響。

第三，用戶用電風(fēng)險(xiǎn)。從圖1可以看出，廣東現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格呈現(xiàn)初期價(jià)格低，中后期價(jià)格高的特點(diǎn)。如果代理用戶月初實(shí)用電量高于中長(zhǎng)期分解電量，售電公司的全電量綜合結(jié)算價(jià)格降低；如果代理用戶月中后期實(shí)用電量高于中長(zhǎng)期分解電量，售電公司的全電量綜合結(jié)算價(jià)格將大大增加。

4. 現(xiàn)貨市場(chǎng)交易策略淺析

為了控制風(fēng)險(xiǎn)，獲得收益，本文提出三種不同的現(xiàn)貨市場(chǎng)交易策略。

策略一：日前市場(chǎng)嚴(yán)格按照中長(zhǎng)期曲線申報(bào)

該策略強(qiáng)調(diào)了中長(zhǎng)期合約鎖定售電公司收益、弱化金融風(fēng)險(xiǎn)的重要作用。日前申報(bào)過(guò)程中，幾乎不考慮用戶用電特性和現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格特性，直接以運(yùn)行日的中長(zhǎng)期曲線作為日前市場(chǎng)申報(bào)曲線。在市場(chǎng)運(yùn)行初期價(jià)格信息缺失時(shí)，該交易策略完全規(guī)避了日前市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，具備簡(jiǎn)化申報(bào)流程、一定程度上弱化風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)。然而，該策略的不足之處在于，一方面，交易電量過(guò)于固化，與用戶實(shí)際用電情況存在差異；另一方面，現(xiàn)貨市場(chǎng)偏差電量部分完全暴露在實(shí)時(shí)市場(chǎng)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)下。運(yùn)行日用戶實(shí)用電量大于中長(zhǎng)期分解電量時(shí)，若實(shí)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格高，售電公司將承受偏差電量部分的高電價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)收益有不利影響。

策略二：日前市場(chǎng)電量規(guī)模嚴(yán)格參考中長(zhǎng)期合約電量，電力曲線參考用戶曲線申報(bào)

該策略在強(qiáng)調(diào)了中長(zhǎng)期合約作用的同時(shí)，兼顧用戶的用電特性。日前申報(bào)過(guò)程中，對(duì)用戶的用電曲線進(jìn)行等比例調(diào)整，匹配中長(zhǎng)期合約分解電量。因此，各時(shí)段日前市場(chǎng)的電量加和為零，且日前市場(chǎng)與中長(zhǎng)期合約曲線的偏差較小，基本規(guī)避日前市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。與策略一類似，若實(shí)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格高且用戶較中長(zhǎng)期市場(chǎng)分解電量多用電，售電公司綜合購(gòu)電價(jià)提高。同時(shí)，由于市場(chǎng)收益是電量與電價(jià)的乘積，若用戶的中長(zhǎng)期分解曲線相對(duì)日前市場(chǎng)出清價(jià)格不合理，日前市場(chǎng)可能產(chǎn)生虧損。

策略三：日前市場(chǎng)電力曲線參考用戶曲線申報(bào)，電量規(guī)模參考現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格水平確定

策略一和策略二中，日前市場(chǎng)申報(bào)側(cè)重電量分析，對(duì)日前和實(shí)時(shí)市場(chǎng)的價(jià)格關(guān)注較少。隨著現(xiàn)貨市場(chǎng)運(yùn)行的不斷推進(jìn)，市場(chǎng)價(jià)格信號(hào)逐漸暴露，策略一和策略二將顯得單薄。此時(shí)，可以根據(jù)日前市場(chǎng)和實(shí)時(shí)市場(chǎng)的平均價(jià)格關(guān)系、各時(shí)段的日前市場(chǎng)和實(shí)時(shí)市場(chǎng)的價(jià)格關(guān)系進(jìn)行分析預(yù)測(cè)，形成全面的量?jī)r(jià)策略：預(yù)測(cè)日前均價(jià)高時(shí)，申報(bào)時(shí)可較用戶預(yù)測(cè)用電量少申報(bào)；預(yù)測(cè)部分時(shí)段的日前價(jià)格高時(shí)，申報(bào)時(shí)可較用戶該時(shí)段的預(yù)測(cè)用電量少申報(bào)。

該策略充分利用市場(chǎng)的價(jià)格信息和用戶的用電特性，是較為完整、有效的報(bào)價(jià)策略，在預(yù)測(cè)準(zhǔn)確時(shí)，售電公司具有實(shí)現(xiàn)最大的盈利可能。然而，市場(chǎng)價(jià)格是購(gòu)售雙方在電網(wǎng)邊界條件下，基于自身的運(yùn)行、經(jīng)營(yíng)需要等作出決策后的結(jié)果，難以進(jìn)行準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，導(dǎo)致該策略的風(fēng)險(xiǎn)較大，售電公司的收益大概率不穩(wěn)定，建議謹(jǐn)慎采用。

5. 現(xiàn)貨市場(chǎng)交易策略建議

建議售電公司在參與現(xiàn)貨市場(chǎng)交易時(shí)采用以下策略，實(shí)現(xiàn)控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，獲得良好收益。

第一，在用戶選擇階段，做好儲(chǔ)備工作，優(yōu)化合作模式。一方面，探索與具備負(fù)荷調(diào)節(jié)能力的柔性用戶的合作方式，強(qiáng)化代理用戶的負(fù)荷調(diào)節(jié)能力，以便快速對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格特性作出反應(yīng)，并通過(guò)需求側(cè)響應(yīng)等環(huán)節(jié)進(jìn)一步共享收益；另一方面，以比例作為與用戶的主要簽約模式，既實(shí)現(xiàn)與用戶的利益共享，又能夠控制市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)；

第二，在中長(zhǎng)期簽約階段，建議重點(diǎn)發(fā)揮中長(zhǎng)期合約“壓艙石”的作用。中長(zhǎng)期合約具有鎖定收益、弱化金融風(fēng)險(xiǎn)的重要作用。售電公司在進(jìn)行中長(zhǎng)期合約簽訂時(shí)，應(yīng)當(dāng)徹底摒棄“現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格一定低于中長(zhǎng)期價(jià)格”的陳舊思路，在根據(jù)合同準(zhǔn)確測(cè)算代理用戶的綜合購(gòu)電價(jià)后，通過(guò)雙邊協(xié)商、集中競(jìng)爭(zhēng)交易基本實(shí)現(xiàn)合約電量的締約工作，以現(xiàn)貨市場(chǎng)發(fā)揮平抑用戶用電波動(dòng)的作用，對(duì)沖用戶用電曲線和中長(zhǎng)期分解曲線的偏差，實(shí)現(xiàn)用戶的電力電量平衡。現(xiàn)貨市場(chǎng)不應(yīng)取代中長(zhǎng)期市場(chǎng)成為決定售電公司收益的主要環(huán)節(jié)；

第三，在現(xiàn)貨市場(chǎng)交易環(huán)節(jié)，建議各售電公司根據(jù)當(dāng)?shù)氐氖袌?chǎng)開(kāi)展歷程和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，公司對(duì)用戶用電曲線、市場(chǎng)價(jià)格的把握能力，逐步采用策略一至策略三的現(xiàn)貨市場(chǎng)交易策略，循序漸進(jìn)提升對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)控制能力，真正提升售電公司在現(xiàn)貨市場(chǎng)中的生存力。